聊城無縫鋼管庫存關注焦點將轉向去庫存化速度
今年聊城無縫鋼管庫存絕對量的低位對價格形成了強有力的支撐，3月份第一周，螺紋鋼庫存高點（1320.34萬噸）已現，較去年同期下降505.71萬噸。據統計，聊城無縫鋼管庫存一般在春節后4周左右見頂，之后開始去庫存。從近5年的數據來看，去庫存時長為12周~14周。所以，未來兩三個月，市場對于聊城無縫鋼管庫存的關注點將從總量的偏低轉向去庫存化速度。前文提到，第2季度之后，聊城無縫鋼管供應大概率環比回升，而需求的恢復則可能相對偏慢，去庫存化的速度大概率不及預期，這也可能對聊城無縫鋼管市場形成階段性沖擊。目前，聊城無縫鋼管期貨近弱遠強的期限結構也暗含了這一預期。
綜合來看，因地緣沖突引發的通貨膨脹預期是導致2月底到3月初鋼材價格強勢反彈的原因。從目前情況看，烏克蘭局勢有陷入膠著的跡象，所以短期內聊城無縫鋼管期貨價格高位波動可能有所加劇。中期則需要回歸基本面進行分析，筆者認為，第2季度聊城無縫鋼管期貨可能存在供應恢復、需求不及預期的風險，而市場對于螺紋鋼庫存的關注點也可能會從總量偏低轉向去庫存化速度，故價格可能存在階段性下行壓力；第3季度后，隨著國內穩增長政策的落地見效，聊城無縫鋼管需求恢復，價格將重新上漲。全年來看，聊城無縫鋼管期貨價格走勢可能呈N型。
