熱卷5月出口210.2萬噸，環比增加74.3%，增幅創下歷史新高。在粗鋼減產的預期下，熱卷的成本端塌陷顯著，熱卷的價格也顯著下跌。雖然熱卷的基本面也在變差，需求在減少，庫存在累積，但是相比較于螺紋鋼來說略好一些。汽車的產銷在疫后反彈彈性較強，同時穩增長的基建端發力，國內的需求預期在邊際好轉。但另一方面，海外在加息陰影下需求走弱，聊城無縫鋼管出口報價不斷走低，出口價差也在縮窄，出口機會在走弱。制造業恢復的速率快于建筑業，因此預計熱卷的需求相對于螺紋鋼而言更有韌性。絕對價格上熱卷價格短期內以隨著成本端走弱為主，從相對價格上來看，卷螺差處于低位，做多卷螺差的安全邊際比較高。