本周高爐產能利用率和鐵水產量降幅提升，高爐繼續調降生產負荷，但目前仍處于減產的博弈期，減產主要集中在環保壓力大、南下訂單不足的北方鋼廠，整體看現階段減產力度還不至于大幅走弱，重點跟蹤減產的持續性。全國247家樣本鋼廠高爐開工率78.77%，環比-2.71%，高爐煉鐵產能利用率環比-1.33%至86.31%，日均鐵水產量環比-3.56萬噸至232.82萬噸。短流程電爐在廢鋼供應改善的帶動、成本壓力略有緩解的背景下生產意愿持續偏強，在廢鋼大幅減供前仍有約一個月的生產期窗口。電弧爐企業產能利用率+2.16%至54.63%。本周螺紋廠庫、社庫降幅均略有加大，一方面主流區域終端低位備貨力度加強，出庫保持穩健，另一方面產量下降和物流不暢導致多數區域到貨量明顯下降，部分非主流區域再次出現缺規格情況。熱卷社庫去庫也有所加快，下跌過程中加工利潤窗口持續偏好，中游環節備貨力度穩健，但廠庫去庫遇阻，說明鋼廠直供訂單承壓增大。絕對庫存方面，聊城無縫鋼管庫存現值396.13噸（-22.94）廠庫189.99萬噸（-10.52）。熱卷社庫233.72萬噸（-12.82），廠庫85.99萬噸（+2.02）。本周螺紋表需穩中偏強，主要受供應收緊和終端備貨穩健的共同影響，鋼價反彈也帶動了抄底補庫，目前資金面仍偏緊，北方臨近采暖季，存量需求弱穩，需求提升空間有限。熱卷需求小幅走弱，中游備貨需求支撐不足，同時制造業訂單不佳導致終端直供需求持續走弱。螺紋表需332.01萬噸（+0），熱卷表需319.02萬噸（-2.35）。