眨眼間10月份走到了尾聲，這個月很熱鬧，十九大、限產、停工及天氣轉冷多種因素下，行情反復震蕩。今天的庫存數據，將是對國慶后去庫速度的最好印證。
數據：
聊城鋼管全國統計倉庫庫存量：372.4萬噸，環比上周增長5.3萬噸；
熱卷全國統計倉庫庫存量：149.3萬噸，環比上周增長3.6萬噸。
特別說明：
1. 與上周相同，統計數據為倉庫實際庫存數據。廣州壓港情況仍較為嚴重，卸貨擁擠且緩慢，已經有碼頭停接運鋼船只，船運公司平均每條船逾期至少5天，據保守統計仍有30萬噸貨物待卸，此部分不納入庫存統計；
2. 再次感謝云南能投集團友情提供的昆明精確庫存數據，本期已加入昆明建材社會庫數據。
表象：
一、 聊城鋼管庫存反彈
1. 聊城鋼管庫存降低較多的區域是東北（減2.6萬噸），華東、西北、華中各區域均減少幾千噸；而西南區域增量達到5.1萬噸，幾乎是全國的所有增量，華北區域也增幅明顯達3.1萬噸，華南區域由于廣州壓港實際庫存增幅不到1萬噸；
2. 東北庫存在主動減少，鋼廠和貿易商陸續將庫存集港南發，北材南下勢頭明顯。廣東本地幾大鋼廠的量有所減少，外地品牌大批量來貨且拉低價格出貨；
3. 西南區域小廠資源增多，且一周來成交較弱，庫存迅速積累。
二、 熱卷連續去庫趨勢中止
1. 熱卷除華東減少0.9萬噸、西南減少0.2萬噸外，其他區域庫存均有所增加，其中華中區域增加1.9萬噸，華北區域增加1.7萬噸，華南區域微增0.4萬噸；
2. 從找鋼成交數據看，熱卷一周以來成交較國慶后兩周有所回落；
3. 從倉庫加工情況看，直接代表終端需求的熱卷開平加工經過節后的爆發后，有明顯回落。
目前的庫存狀態下，我們來審視下未來一段時間內的關鍵因素：
1. 十九大后限產與下游的開工情況；
2. 11月份供暖季限產情況；
3. 限產區外的鋼廠生產、發貨及結算計劃；
4. 限產區內鐵水-鋼坯-成材之間的轉化；
5. 電爐的增量。
6. ……
大家發現沒，這些因素的不確定性非常多，當種種不確定因素在不確定時間組合在一起，就很難看清后市的方向。同上期一樣我要提醒大家，今年的供需端時刻發生著變化，又沒有以往的經驗可借鑒，所以保持一顆敬畏之心總是沒錯的。