由于限產約束放松，聊城鋼管產量同比偏高，疊加淡季需求走弱，導致6月鋼材庫存提前開始增加，聊城鋼管價格出現回調。不過，以生鐵產量為例，綜合考慮鐵元素消耗數量及主要的鐵水增產手段的影響，2019年1-4月生鐵產量累計同比增速可能小于統計公布的生鐵產量累計同比增速。同時，當前煉鋼成本受鐵礦石供需偏緊及焦化環保趨嚴預期影響相對堅挺，鋼廠利潤已大幅回落至偏低水平，鋼廠，尤其是電弧爐生產企業和部分板材生產企業，檢修限產的意愿有所增強，若鋼價進一步下跌，則6月份鋼材產量大概率將逐步回落。而當前需求走弱幅度仍基本處于淡季需求運行的區間，并且在房地產施工接棒新開工支撐地產投資，以及專項債利好或將繼續提振基建投資的情況下，3季度需求出現超季節性下滑的概率偏低。待需求逐步見底，而供應在成本約束下收縮，聊城鋼管價格回調空間相對有限，可能在6月底7月初逐步企穩。
    不過，我們亦需注意，雖然鐵礦石供需偏緊對煉鋼成本有較強支撐，但是若鋼廠檢修限產增加，鋼廠仍有可能通過打壓其他原材料采購價格來降低成本，尤其是高供應高庫存且利潤尚可的焦炭，從而削弱成本對鋼材供應的約束作用。另外，房地產企業土地購置積極性的持續下降，或將逐步傳導至房地產新開工環節，拖累地產用鋼需求，從而一定程度上降低聊城鋼管旺季需求預期，對鋼價形成一定利空影響。