聊城無縫鋼管供需頂底隱現多利潤策略關注-聊城寬達鋼管有限公司
聊城無縫鋼管整體估值中性略低，其中利潤處于歷史較低水平。近期價格有所抬升，但南北持續倒掛、基差平水，華東和盤面仍處中性略低水平。特別是，聊城無縫鋼管利潤壓縮至了歷史較低水平，存在走擴的空間。
螺紋供需頂底隱現，旺季預期有望展開，中長期分歧仍聚焦地產。近期螺紋產量出現回落，鐵水仍可能繼續向熱卷轉移；而南方大雨影響下，螺紋需求大幅下滑，可能意味著階段性底部出現。螺紋供需頂底隱現，有利于市場對旺季預期的展開，而地產端的擔憂可能為時尚早。
鐵礦板塊內相對高估，邊際驅動轉弱，但供給端存在不確定性。螺礦比和卷礦比則達到了4.6-4.5的歷史低位水平，在高爐生產達到季節性高位、發貨季節性回升、壓港釋放的情況下，低位港庫有望重回積累，但仍需警惕巴西疫情帶來供給端的擾動。
利潤期限結構正在發生修正，關注聊城無縫鋼管10盤面利潤做擴策略。未來1-2個月，爐料端均存在相對高估和驅動的邊際轉弱，聊城無縫鋼管主力合約利潤將存在較強的底部支撐并有望震蕩走強，按生產工藝配比做多盤面利潤則更為穩健。
螺紋供需頂底隱現，旺季預期有望展開，中長期分歧仍聚焦地產。近期螺紋產量出現回落，鐵水仍可能繼續向熱卷轉移；而南方大雨影響下，螺紋需求大幅下滑，可能意味著階段性底部出現。螺紋供需頂底隱現，有利于市場對旺季預期的展開，而地產端的擔憂可能為時尚早。
鐵礦板塊內相對高估，邊際驅動轉弱，但供給端存在不確定性。螺礦比和卷礦比則達到了4.6-4.5的歷史低位水平，在高爐生產達到季節性高位、發貨季節性回升、壓港釋放的情況下，低位港庫有望重回積累，但仍需警惕巴西疫情帶來供給端的擾動。
利潤期限結構正在發生修正，關注聊城無縫鋼管10盤面利潤做擴策略。未來1-2個月，爐料端均存在相對高估和驅動的邊際轉弱，聊城無縫鋼管主力合約利潤將存在較強的底部支撐并有望震蕩走強，按生產工藝配比做多盤面利潤則更為穩健。
對于需求來說，季節性反而是向有利方向發展，市場甚至可能提前展開旺季預期。6月25日后雨帶開始北移，南方將于7月上旬出梅，雖然后面仍有高溫影響，但聊城無縫鋼管需求特別是建材需求的底部將逐步明朗，其中水泥出貨數據已顯現拐頭跡象。
